प्रतिभूतिकरण

प्रतिभूतिकरण विभिन्न प्रकार के संविदात्मक ऋणों जैसे आवासीय बंधक, वाणिज्यिक बंधक, ऑटो ऋण या क्रेडिट कार्ड ऋण दायित्वों (या अन्य गैर-ऋण परिसंपत्तियां जो प्राप्य उत्पन्न करती हैं) को जमा करने और अपने संबंधित नकदी प्रवाह को तीसरे पक्ष के निवेशकों को प्रतिभूतियों के रूप में बेचने की वित्तीय प्रथा है। जिसे बांड, पास-थ्रू प्रतिभूतियों, या संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) के रूप में वर्णित किया जा सकता है। निवेशकों को मूलधन से चुकाया जाता है और अंतर्निहित ऋण से एकत्रित ब्याज नकदी प्रवाह और नए वित्तपोषण की पूंजी संरचना के माध्यम से पुनर्वितरित किया जाता है। बंधक प्राप्तियों द्वारा समर्थित प्रतिभूतियों को बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) कहा जाता है, जबकि अन्य प्रकार की प्राप्तियों द्वारा समर्थित परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां (एबीएस) हैं।

प्रतिभूतिकृत संपत्तियों के पूल की बारीकियां व्यक्तिगत उधारकर्ताओं के ऋण जोखिम को कम कर सकती हैं। सामान्य कॉर्पोरेट ऋण के विपरीत, प्रतिभूतिकृत ऋण की क्रेडिट गुणवत्ता अस्थिरता में परिवर्तन के कारण गैर-स्थिर होती है जो समय और संरचना पर निर्भर होती है। यदि लेन-देन ठीक से संरचित है और पूल अपेक्षा के अनुरूप प्रदर्शन करता है, तो संरचित ऋण के सभी चरणों के क्रेडिट जोखिम में सुधार होता है; यदि अनुचित तरीके से संरचित किया जाता है, तो प्रभावित किश्तों में नाटकीय रूप से ऋण में गिरावट और हानि का अनुभव हो सकता है।

प्रतिभूतिकरण 18वीं शताब्दी के अंत में अपनी शुरुआत से संयुक्त राज्य अमेरिका में 10.24 ट्रिलियन डॉलर और 2008 की दूसरी तिमाही में यूरोप में 2.25 ट्रिलियन डॉलर के अनुमानित बकाया तक विकसित हुआ है। 2007 में, एबीएस जारी करने की राशि यूएस में 3.455 ट्रिलियन डॉलर और 652 बिलियन डॉलर थी। यूरोप में WBS (संपूर्ण व्यवसाय प्रतिभूतिकरण) व्यवस्था पहली बार यूनाइटेड किंगडम में 1990 के दशक में दिखाई दी, और विभिन्न राष्ट्रमंडल कानूनी प्रणालियों में आम हो गई, जहां एक दिवालिया व्यवसाय के वरिष्ठ लेनदार कंपनी को नियंत्रित करने का अधिकार प्रभावी रूप से प्राप्त करते हैं।