सदस्य:Faizan1810228/प्रयोगपृष्ठ1

जमानती ऋण दायित्व

एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) एक जटिल संरचित वित्त उत्पाद है जो ऋण और अन्य परिसंपत्तियों के पूल द्वारा समर्थित है और संस्थागत निवेशकों को बेचा जाता है। एक सीडीओ एक विशेष प्रकार का व्युत्पन्न है क्योंकि, जैसा कि इसके नाम का अर्थ है, इसका मूल्य किसी अन्य अंतर्निहित परिसंपत्ति से लिया गया है। यदि ऋण चूक हो जाती है तो ये संपत्तियां संपार्श्विक बन जाती हैं।

एक सीडीओ बनाने के लिए, निवेश बैंक नकदी प्रवाह पैदा करने वाली परिसंपत्तियों को इकट्ठा करते हैं - जैसे बंधक, बांड, और अन्य प्रकार के ऋण - और उन्हें असतत वर्गों में वापस भेजते हैं, या निवेशक द्वारा ग्रहण किए गए क्रेडिट जोखिम के स्तर के आधार पर ट्रेंच।

सीडीओ के प्रकार

प्रतिभूतियों के ये अंश अंतिम निवेश उत्पाद बन जाते हैं: बांड, जिनके नाम उनके विशिष्ट अंतर्निहित परिसंपत्तियों को दर्शा सकते हैं। उदाहरण के लिए, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (MBS) बंधक ऋणों से युक्त होती हैं, और परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों (ABS) में कॉर्पोरेट ऋण, ऑटो ऋण या क्रेडिट कार्ड ऋण शामिल होते हैं। सीडीओ को "संपार्श्विक" कहा जाता है क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्तियों का वादा किया गया पुनर्भुगतान संपार्श्विक होता है जो सीडीओ को उनका मूल्य देता है। अन्य प्रकार के सीडीओ में संपार्श्विक बांड दायित्वों (सीबीओ) शामिल हैं-विनिवेश-ग्रेड बांड जो उच्च-उपज लेकिन निम्न-रेटेड बॉन्ड के पूल द्वारा समर्थित हैं, और संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ) -सिंगल प्रतिभूतियों जो ऋण के पूल द्वारा समर्थित हैं। , जिसमें अक्सर कम क्रेडिट रेटिंग वाले कॉर्पोरेट ऋण होते हैं।

सीडीओ बनाने के बारे में अधिक जानकारी

संपार्श्विक ऋण दायित्व जटिल हैं, और उन्हें बनाने में कई पेशेवरों का हाथ है:

प्रतिभूति फर्म, जो संपार्श्विक के चयन को मंजूरी देते हैं, नोट्स को ट्रेंच में संरचना करते हैं और उन्हें निवेशकों को बेचते हैं सीडीओ प्रबंधक, जो संपार्श्विक का चयन करते हैं और अक्सर सीडीओ विभागों का प्रबंधन करते हैं रेटिंग एजेंसियां, जो सीडीओ का आकलन करती हैं और उन्हें क्रेडिट रेटिंग प्रदान करती हैं वित्तीय गारंटर, जो प्रीमियम भुगतान के बदले में सीडीओ ट्रान्स पर किसी भी नुकसान के लिए निवेशकों को प्रतिपूर्ति करने का वादा करते हैं पेंशन फंड और हेज फंड जैसे निवेशक

सीडीओ और वैश्विक वित्तीय संकट

2003 में सीडीओ की बिक्री लगभग दस गुना बढ़कर $ 30 बिलियन से 2006 में $ 225 बिलियन हो जाने के कारण, लोकप्रिय ऋण दायित्वों में विस्फोट हो गया। लेकिन अमेरिकी आवास सुधार के कारण उनके बाद के निहितार्थ, सीडीओ सबप्राइम मेलडाउन में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले उपकरणों में से एक बन गए। , जो 2007 में शुरू हुआ और 2009 में चरम पर आ गया। सीडीओ के बुलबुले के फूटने से कुछ सबसे बड़े वित्तीय सेवा संस्थानों को सैकड़ों अरबों डॉलर का नुकसान हुआ। इन नुकसानों के परिणामस्वरूप निवेश बैंक या तो दिवालिया हो गए या सरकारी हस्तक्षेप के माध्यम से बाहर हो गए और इस अवधि के दौरान वैश्विक वित्तीय संकट, ग्रेट मंदी को बढ़ाने में मदद की। वित्तीय संकट में उनकी भूमिका के बावजूद, संपार्श्विक ऋण दायित्व अभी भी संरचित-वित्त निवेश का एक सक्रिय क्षेत्र है। सीडीओ और इससे भी अधिक कुख्यात सिंथेटिक सीडीओ अभी भी उपयोग में हैं, क्योंकि अंततः वे जोखिम को शिफ्ट करने और पूंजी को मुक्त करने के लिए एक उपकरण हैं - दो बहुत ही परिणामों में से जो निवेशक वॉल स्ट्रीट को पूरा करने के लिए निर्भर करते हैं, और जिसके लिए वॉल स्ट्रीट हमेशा से रहा है भूख।

लाभ

पहले, सीडीओ एक स्वागत योग्य वित्तीय नवाचार थे। उन्होंने अर्थव्यवस्था में अधिक तरलता प्रदान की। सीडीओ ने अपने ऋण को बेचने के लिए बैंकों और निगमों को अनुमति दी। इसने निवेश या ऋण के लिए अधिक पूंजी मुक्त की। सीडीओ का प्रसार एक कारण है कि 2007 तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत थी। सीडीओ के आविष्कार ने भी नई नौकरियां पैदा करने में मदद की। एक घर पर एक बंधक के विपरीत, एक सीडीओ एक उत्पाद नहीं है जिसे आप छू सकते हैं या इसके मूल्य का पता लगाने के लिए देख सकते हैं। इसके बजाय, एक कंप्यूटर मॉडल इसे बनाता है। हजारों कॉलेज और उच्च-स्तरीय स्नातक वॉल स्ट्रीट बैंकों में "क्वांट जॉक्स" के रूप में काम करने के लिए गए थे। उनका काम कंप्यूटर प्रोग्राम लिखना था जो सीडीओ को बनाने वाले ऋणों के बंडल के मूल्य को मॉडल करेगा। हजारों बिक्रीकर्ताओं को भी काम पर रखा गया था। इन नए उत्पादों के लिए निवेशकों को खोजने के लिए। जैसे ही नए और बेहतर सीडीओ के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ी, इन क्वांट जॉक्स ने और अधिक जटिल कंप्यूटर मॉडल बना दिए। उन्होंने ऋणों को "किश्तों" में तोड़ दिया, जो समान ब्याज दरों के साथ ऋण घटकों के बंडल हैं। यहाँ है कि कैसे काम करता है। एडजस्टेबल-रेट बंधक पहले तीन से पांच वर्षों के लिए "टीज़र" कम ब्याज दरों की पेशकश की। उसके बाद उच्च दरों को लात मारी। उधारकर्ताओं ने ऋण लिया, यह जानते हुए कि वे केवल कम दरों का भुगतान कर सकते थे। उच्च दरें शुरू होने से पहले उन्होंने घर बेचने की उम्मीद की। इन अलग-अलग दरों का फायदा उठाने के लिए क्वांट जॉक्स ने CDO ट्रेंच डिजाइन किए। एक किश्त बंधक के केवल कम-ब्याज वाले हिस्से को रखती थी। एक और किश्त सिर्फ उच्च दरों के साथ हिस्सा दिया। इस तरह, रूढ़िवादी निवेशक कम जोखिम, कम ब्याज वाली किश्त ले सकते थे, जबकि आक्रामक निवेशक उच्च जोखिम, उच्च ब्याज वाली किश्त ले सकते थे। जब तक आवास की कीमतें बढ़ीं और अर्थव्यवस्था का विकास जारी रहा।

संदर्भ

https://www.investopedia.com/terms/c/cdo.asp

https://www.thebalance.com/cdos-collateralized-debt-obligations-3305822